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基金經理平均從業2年 專業程度令人擔心

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基金經理從業平均不足2年 南華基金債基收益行業倒數

2019年,重倉企業債和可轉債的債基平均收益率高達25%,而由于基金經理經驗不足,難以把握這一行情,2019年,南華基金債基平均收益率僅為2.09%

《投資者攻略》曹建明

2019年,債基整體表現頗為亮眼。wind數據顯示,截至2019年12月31日,130家基金公司旗下債基平均收益率為5.86%,同比增長29.69%。然而,南華基金旗下債券型基金平均收益率卻僅為2.09%,在130家基金公司中排名倒數第三。

債基平均收益行業墊底

據南華基金官網顯示,截至2019年末,南華基金旗下基金共17只,總規模48.16億元,其中債基10只,規模合計46.93億元,占比97.44%。

《投資者攻略》梳理南華基金自2016年11月成立至2019年末期間的財報時發現,從2018年三季度末開始,債基占其基金總規模比重均在90%上下,成為南華基金創收的絕對主力。

然而,自2019年以來,其債基收益卻不佳。Wind數據顯示,近6個月、近1年平均收益率分別僅為1.77%、2.17%,均低于行業均值。2019年平均收益率2.09%,行業排名倒數第三。如下圖所示:

《投資者攻略》曾就旗下債基收益不佳的原因,發函詢問南華基金,一直沒有收到回復。

持倉失誤或成收益不佳主因

公開資料顯示,受企業債和可轉債收益高企的影響,2019年前三季度,基金持倉企業債債券和可轉債債券的份額持續增長。

wind數據顯示,2019年三季度末,130家基金公司旗下可統計的2113只債基中,共計持有企業債債券和可轉債債券份額為1397.37億元,相比一季度末、二季度末分別增長18.2%和23.21%。其中收益率排名前10的均是重倉可轉債債券的基金,其收益率均在30%以上,收益率排名前100的基金中共計持有企業債債券和可轉債債券份額1000.1億元,占總份額的71.58%,平均收益率為19.1%。

而南華基金財報顯示,2019年一季度末至三季度末,其旗下債基持有企業債債券份額一直維持在6%左右,而持有可轉債債券份額始終為0?!锻顿Y者攻略》經過統計,在排除巨額贖回和估值方法調整的因素后發現,未抓住企業債和可轉債收益高企的機會,或是造成南華基金旗下債基收益不佳的主要原因。

投研能力或存不足

公開資料顯示,持倉失誤不僅表現在南華基金一眾債基中,還表現在其權益類基金中,凸顯其投研能力可能存在的不足。

南華基金財報顯示,其旗下債基南華瑞楊純債原本并非債基,在2019年1月16日之前,其名為南華瑞頤混合,是一只權益類基金。南華基金財報顯示,截止2018年三季度末,該基金配置了25.24%的權益類資產,而到四季度末時權益類投資占比已變為0,全部轉向了固定收益投資、買入返售金融資產等。wind數據顯示,2018年三季度末,南華瑞頤混合重倉了太極股份、北方華創、石基信息等醫藥、信息板塊股票,從以上個股的股價走勢來看,自2019年初以來,太極股份和北方華創分別大漲73.59%和117.71%,石基信息的漲幅也達到46.18%。而自改頭換面以來,南華瑞楊純債的收益并不好,A、C份額近1年收益分別為1.74%和1.64%,同類排名均倒數。

上海某大型基金內部人士對此分析指出,2018年三季度股市整體還處在陰跌狀態,南華瑞頤混合所持倉的股票存在不同程度的下跌,這或是基金經理選擇最終清倉的重要原因,但這也錯過了2019年初股市整體大漲的機會,如果基金經理堅持長期價值投資,且本身具有較深經驗的話,2019年是可以獲得很大回報的。

南華基金投研能力的欠佳,或許和旗下基金經理的經驗嚴重不足有關。

企查查數據顯示,截至2019年11月22日,南華基金共有7位基金經理,但平均從業年限僅1年65天。不僅如此,在入職南華基金前,這幾位基金經理基本沒有產品管理經驗。即使其中資歷最深者劉斐,也僅有2年的基金管理經驗。

有業內人士分析稱,從某種角度講,國內公募基金業正處于一種惡性循環的狀態。行業沒有生命力,對高級人才的吸引力逐漸減退,而沒有人才,行業更加沒有生命力。

此外,有觀點認為,近年來市場上非理性超跌越來越多與基金經理過于年輕化有關,一些手握重金的基金經理經驗不足,面對市場突然變化會產生過激反應。

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